Unterbewertete Aktien finden: Ein Leitfaden für Value-Investoren

Die Suche nach unterbewerteten Aktien ist ein zentrales Element des Value-Investing, einer Anlagestrategie, die von Größen wie Benjamin Graham und Warren Buffett populär gemacht wurde. Value-Investoren suchen gezielt nach Aktien, die am Markt zu einem Preis gehandelt werden, der deutlich unter ihrem intrinsischen Wert liegt. Dieser Artikel beleuchtet die Relevanz der Unterbewertung für Value-Investoren, erklärt die Diskrepanz zwischen intrinsischem Wert und Marktpreis und bietet einen Leitfaden, wie man solche Aktien finden kann.

Relevanz der Unterbewertung für Value-Investoren

Value-Investing basiert auf der Überzeugung, dass der Markt nicht immer effizient ist. Das bedeutet, dass Aktienkurse nicht immer den wahren Wert eines Unternehmens widerspiegeln. Value-Investoren nutzen diese Ineffizienzen, um Aktien zu kaufen, die unterbewertet sind, in der Hoffnung, dass der Markt diese Fehlbewertung über kurz oder lang korrigiert. Die Differenz zwischen dem aktuellen Marktpreis und dem intrinsischen Wert einer Aktie stellt dabei das Potenzial für Gewinne dar.

Diskrepanz zwischen intrinsischem Wert und Marktpreis

Der intrinsische Wert eines Unternehmens ist der tatsächliche, innere Wert, basierend auf den Fundamentaldaten wie Gewinn, Umsatz, Wachstumspotenzial und anderen finanziellen Kennzahlen. Der Marktpreis hingegen ist der aktuelle Preis, zu dem die Aktie gehandelt wird, und kann durch viele Faktoren beeinflusst werden, einschließlich Marktstimmung, kurzfristigen Nachrichten, wirtschaftlichen Ereignissen und spekulativen Aktivitäten.

Diese Diskrepanz zwischen intrinsischem Wert und Marktpreis bietet die Grundlage für Value-Investing. Wenn der Marktpreis einer Aktie unter ihrem intrinsischen Wert liegt, spricht man von einer Unterbewertung. Value-Investoren sehen dies als Kaufgelegenheit, weil sie erwarten, dass der Marktpreis langfristig an den intrinsischen Wert heranreicht.

Methoden zur Identifizierung unterbewerteter Aktien

Die Fundamentalanalyse ist der Kern des Value-Investing. Hierbei werden die Finanzberichte eines Unternehmens gründlich untersucht, um seinen intrinsischen Wert zu bestimmen. Zu den wichtigsten Kennzahlen gehören:

• Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV): Ein niedriges KGV kann ein Hinweis auf eine Unterbewertung sein, sollte jedoch im Kontext der Branche und der allgemeinen Marktsituation betrachtet werden.
• Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV): Ein niedriges KBV deutet darauf hin, dass die Aktie zu einem Preis gehandelt wird, der unter dem Buchwert des Unternehmens liegt.
• Dividendenrendite: Eine hohe Dividendenrendite kann attraktiv sein, insbesondere wenn sie nachhaltig ist.
• Eigenkapitalrendite (ROE): Eine hohe ROE zeigt an, dass ein Unternehmen effizient mit dem Kapital seiner Aktionäre arbeitet.

Die Discounted-Cash-Flow-Analyse (DCF-Analyse) ist eine Methode zur Bewertung eines Unternehmens anhand seiner zukünftigen freien Cashflows. Diese Cashflows werden abgezinst, um ihren Barwert zu bestimmen. Der resultierende Wert gibt einen Hinweis auf den intrinsischen Wert des Unternehmens. Liegt der aktuelle Aktienkurs unter diesem berechneten Wert, kann die Aktie als unterbewertet angesehen werden.

Bei der Vergleichsanalyse werden die Bewertungskennzahlen eines Unternehmens mit denen seiner Wettbewerber verglichen. Dies hilft, relative Unter- oder Überbewertungen innerhalb einer Branche zu identifizieren. Zu den gängigen Vergleichskennzahlen gehören das KGV, das KBV und die Umsatzmultiplikatoren.

Neben den quantitativen Methoden ist die qualitative Analyse ein wichtiger Bestandteil der Bewertung. Hierbei werden Faktoren wie die Qualität des Managements, die Wettbewerbsposition, die Markenstärke, das Geschäftsmodell und die Innovationskraft eines Unternehmens berücksichtigt. Ein qualitativ hochwertiges Unternehmen kann langfristig erfolgreich sein, selbst wenn es kurzfristig unterbewertet ist.

Praktische Schritte zur Suche nach unterbewerteten Aktien

Der erste Schritt besteht darin, eine Liste potenzieller Investments zu erstellen. Hierfür können verschiedene Quellen genutzt werden, darunter Finanzwebsites, Börsenberichte, Analystenempfehlungen und Screener-Tools. Letztere ermöglichen es, nach Aktien zu filtern, die bestimmte Kriterien wie ein niedriges KGV oder ein hohes KBV erfüllen.

Nachdem eine Liste potenzieller Aktien erstellt wurde, folgt eine tiefgehende Analyse. Hierbei werden die Finanzberichte der Unternehmen detailliert untersucht. Wichtige Dokumente sind die Gewinn- und Verlustrechnung, die Bilanz und die Kapitalflussrechnung. Ziel ist es, den intrinsischen Wert des Unternehmens zu ermitteln und zu prüfen, ob die Aktie tatsächlich unterbewertet ist. Hier spielt die Sicherheitsmarge eine entscheidende Rolle, da sie einen Puffer bietet, falls die Bewertung zu optimistisch war.

Value-Investoren sollten stets die Risiken ihrer Investitionen berücksichtigen. Dazu gehören sowohl unternehmensspezifische Risiken als auch makroökonomische Risiken. Eine gründliche Risikobewertung hilft, Fehlinvestitionen zu vermeiden und das Portfolio zu schützen.

Eine wichtige Eigenschaft erfolgreicher Value-Investoren ist Geduld. Es kann Jahre dauern, bis der Markt eine Unterbewertung erkennt und korrigiert. Daher ist es entscheidend, eine langfristige Perspektive zu haben und sich nicht von kurzfristigen Marktschwankungen beirren zu lassen.

Tools und Ressourcen zur Unterstützung der Suche nach unterbewerteten Aktien

Aktien-Screener sind Werkzeuge, die Investoren helfen, Aktien nach bestimmten Kriterien zu filtern. Bekannte Screener sind z. B. die von Yahoo Finance, Finviz und Google Finance. Sie ermöglichen es, nach verschiedenen Kennzahlen wie KGV, KBV, Dividendenrendite und vielen anderen zu suchen. Websites wie Coursera, Udemy, GROWTH Investing und Khan Academy bieten Kurse und Webinare zur Finanzanalyse. Diese Ressourcen sind besonders hilfreich für Anfänger, die ihre Kenntnisse vertiefen möchten, beinhalten aber auch wertvolle Informationen für fortgeschrittene Investoren.

Schlussgedanken

Die Suche nach unterbewerteten Aktien erfordert eine gründliche Analyse und ein tiefes Verständnis der Finanzmärkte. Value-Investoren nutzen die Diskrepanz zwischen dem Marktpreis und dem intrinsischen Wert eines Unternehmens, um profitable Investmentmöglichkeiten zu identifizieren. Durch die Anwendung fundierter Bewertungsmethoden und die Nutzung moderner Tools können Investoren unterbewertete Aktien finden und langfristig erfolgreich sein. Heutzutage bieten zahlreiche Online-Ressourcen wertvolle Unterstützung bei der Analyse von Unternehmen, was die Suche nach unterbewerteten Aktien deutlich erleichtert.

Unterbewertung einer Aktie

Liegt der aktuelle Marktpreis einer Aktie unter ihrem inneren Wert, spricht man von einer Unterbewertung.